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公司金融学Corporate Finance相应地，公司财务包括两个主要的分支学科。[引用]资本预算涉及到设定标准，以确定哪些增值项目应该获得投资资金，以及是否用股权或债务资本为该投资融资。营运资金管理是对公司货币资金的管理，涉及流动资产和流动负债的短期经营平衡；这里的重点是管理现金、存货和短期借贷（如提供给客户的信贷条件）。
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金融代写|公司金融学代写Corporate Finance代考|THE INTERNAL RATE OF RETURN
Now we come to the most important alternative to the NPV approach, the internal rate of return, universally known as the IRR. The IRR is about as close as you can get to the NPV without actually being the NPV. The basic rationale behind the IRR is that it tries to find a single number that summarizes the merits of a project. That number does not depend on the interest rate that prevails in the capital market. That is why it is called the internal rate of return; the number is internal or intrinsic to the project and does not depend on anything except the cash flows of the project.
For example, consider the simple project $(-\$ 100, \$ 110)$ in Figure 6.2. For a given rate, the net present value of this project can be described as
$$
\mathrm{NPV}=-\$ 100+\frac{\$ 110}{1+r}
$$
where $r$ is the discount rate.
What must the discount rate be to make the NPV of the project equal to zero? We begin by using an arbitrary discount rate of 0.08 , which yields
$$
\$ 1.85=-\$ 100+\frac{\$ 110}{1.08}
$$
Since the NPV in equation (6.3) is positive, we now try a higher discount rate, say, 0.12. This yields
$$
-\$ 1.79=-\$ 100+\frac{\$ 110}{1.12}
$$
Since the NPV in equation (6.4) is negative, we lower the discount rate to, say, 0.10 . This yields
$$
0=-\$ 100+\frac{\$ 110}{1.10}
$$
金融代写|公司金融学代写Corporate Finance代考|PROBLEMS WITH THE IRR APPROACH
Definition of Independent and Mutually Exclusive Projects
An independent project is one whose acceptance or rejection is independent of the acceptance or rejection of other projects. For example, imagine that McDonald’s is considering putting a hamburger outlet on a remote island. Acceptance or rejection of this unit is likely to be unrelated to the acceptance or rejection of any other restaurant in their system. The remoteness of the outlet in question insures that it will not pull sales away from other outlets.
Now consider the other extreme, mutually exclusive investments. What does it mean for two projects, $A$ and $B$, to be mutually exclusive? You can accept $A$ or you can accept $B$ or you can reject both of them, but you cannot accept both of them. For example, $A$ might be a decision to build an apartment house on a corner lot that you own, and $B$ might be a decision to build a movie theater on the same lot.
We now present two general problems with the IRR approach that affect both independent and mutually exclusive projects. Next, we deal with two problems affecting mutually exclusive projects only.
Two General Problems Affecting Both Independent and Mutually Exclusive Projects
We begin our discussion with project $A$, which has the following cash flows:
$$
(-\$ 100, \$ 130)
$$
The IRR for project $A$ is 30 percent. Table 6.3 provides other relevant information on the project. The relationship between NPV and the discount rate is shown for this project in Figure 6.5. As you can see, the NPV declines as the discount rate rises.
Problem 1: Investing or Financing? Now consider project $B$, with cash flows of
$$
(\$ 100,-\$ 130)
$$
公司金融学代写
金融代写|公司金融学代写CORPORATE FINANCE代考|THE INTERNAL RATE OF RETURN
现在我们来看看 NPV方法最重要的替代方法，即内部收益率，通常称为 $I R R$ 。IRR与 NPV 尽可能接近，但实际上并不是 NPV。IRR 背后的基本原理 是它试图找到一个总结项目优点的单一数字。该数字不取决于资本市场上通行的利率。这就是为什么它被称为内部收益率；该数字是项目内部的 或固有的，除了项目的现金流量外，不依赖于任何东西。
例如，考虑简单的项目 $(-\$ 100, \$ 110)$ 在图 6.2 中。对于给定的利率，该项目的净现值可以描述为
$$
\mathrm{NPV}=-\$ 100+\frac{\$ 110}{1+r}
$$
在哪里 $r$ 是贴现率。
贴现率必须是多少才能使项目的 NPV 为零? 我们首先使用 0.08 的任意贴现率，它产生
$$
\$ 1.85=-\$ 100+\frac{\$ 110}{1.08}
$$
由于等式中的 NPV6.3为正，我们现在尝试更高的贴现率，例如 0.12。这产生
$$
-\$ 1.79=-\$ 100+\frac{\$ 110}{1.12}
$$
由于等式中的 NPV6.4为负，我们将贴现率降低到 0.10 。这产生
$$
0=-\$ 100+\frac{\$ 110}{1.10}
$$
金融代写|公司金融学代写CORPORATE FINANCE代考|PROBLEMS WITH THE IRR APPROACH
独立和互斥项目的定义
独立项目是指其接受或拒绝与其他项目的接受或拒绝无关的项目。例如，假设麦当劳正在考虑在一个偏远的岛屿上开设一家汉堡店。接受或拒绝 该单元可能与其系统中任何其他餐厅的接受或拒绝无关。相关网点的偏远性确保它不会将销售额从其他网点拉走。
现在考虑另一种极端的、相互排斥的投资。这对两个项目意味着什么， $A$ 和 $B$, 要互斥吗? 你可以接受 $A$ 或者你可以接受 $B$ 或者你可以拒绝他们两 个，但你不能同时接受他们。例如， $A$ 可能是决定在您拥有的拐角处建造公寓，并且 $B$ 可能是在同一块土地上建造电影院的决定。
我们现在提出 IRR方法的两个普遍问题，它们影响独立和相互排斥的项目。接下来，我们处理两个只影响互斥项目的问题。
影响独立项目和互左项目的两个普遍问题
我们从项目开始讨论 $A$ ，其现金流量如下:
$$
(-\$ 100, \$ 130)
$$
项目内部收益率 $A$ 是百分之三十。表 6.3 提供了该项目的其他相关信息。图 6.5 显示了该项目的 NPV 与贴现率之间的关系。如您所见，NPV随着贴 现率的上升而下降。
问题一: 投资还是融资? 现在考虑项目 $B$, 现金流为
$$
(\$ 100,-\$ 130)
$$
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微观经济学代写
微观经济学是主流经济学的一个分支，研究个人和企业在做出有关稀缺资源分配的决策时的行为以及这些个人和企业之间的相互作用。my-assignmentexpert™ 为您的留学生涯保驾护航 在数学Mathematics作业代写方面已经树立了自己的口碑, 保证靠谱, 高质且原创的数学Mathematics代写服务。我们的专家在图论代写Graph Theory代写方面经验极为丰富，各种图论代写Graph Theory相关的作业也就用不着 说。
线性代数代写
线性代数是数学的一个分支，涉及线性方程，如：线性图，如：以及它们在向量空间和通过矩阵的表示。线性代数是几乎所有数学领域的核心。
博弈论代写
现代博弈论始于约翰-冯-诺伊曼（John von Neumann）提出的两人零和博弈中的混合策略均衡的观点及其证明。冯-诺依曼的原始证明使用了关于连续映射到紧凑凸集的布劳威尔定点定理，这成为博弈论和数学经济学的标准方法。在他的论文之后，1944年，他与奥斯卡-莫根斯特恩（Oskar Morgenstern）共同撰写了《游戏和经济行为理论》一书，该书考虑了几个参与者的合作游戏。这本书的第二版提供了预期效用的公理理论，使数理统计学家和经济学家能够处理不确定性下的决策。
微积分代写
微积分，最初被称为无穷小微积分或 “无穷小的微积分”，是对连续变化的数学研究，就像几何学是对形状的研究，而代数是对算术运算的概括研究一样。
它有两个主要分支，微分和积分；微分涉及瞬时变化率和曲线的斜率，而积分涉及数量的累积，以及曲线下或曲线之间的面积。这两个分支通过微积分的基本定理相互联系，它们利用了无限序列和无限级数收敛到一个明确定义的极限的基本概念 。
计量经济学代写
什么是计量经济学？
计量经济学是统计学和数学模型的定量应用，使用数据来发展理论或测试经济学中的现有假设，并根据历史数据预测未来趋势。它对现实世界的数据进行统计试验，然后将结果与被测试的理论进行比较和对比。
根据你是对测试现有理论感兴趣，还是对利用现有数据在这些观察的基础上提出新的假设感兴趣，计量经济学可以细分为两大类：理论和应用。那些经常从事这种实践的人通常被称为计量经济学家。
Matlab代写
MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中，其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括：数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发，包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统，其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题，尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题，而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问，这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展，得到了许多用户的投入。在大学环境中，它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域，MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要，工具箱允许您学习和应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数（M 文件）的综合集合，可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。
